In che modo le sanzioni alla Russia influiscono sulle società di difesa occidentali

Le sanzioni delle nazioni occidentali contro la Russia – in risposta all’invasione dell’Ucraina e alla crisi umanitaria e culturale che ha creato – hanno fatto sì che la geopolitica dominasse ancora una volta l’attenzione del mondo (e degli investitori).

Da un punto di vista economico, le dure sanzioni internazionali imposte dall’Occidente e il ritiro della Russia dalle reti commerciali finanziarie globali sono progettati per avere un impatto devastante sull’economia russa, che richiederà anni, se non decenni, per riprendersi. La banca centrale russa ha recentemente messo in guardia contro una “trasformazione strutturale su larga scala” per l’economia e ha mantenuto i tassi di interesse al 20% per sostenere la caduta della sua valuta.

Molte aziende con sede negli Stati Uniti, in Europa e altrove che conducono affari a livello internazionale sono state colpite da queste sanzioni. La Yale University School of Management ha raccolto i dettagli di più di 400 grandi aziende che hanno ritirato, sospeso o ridotto le loro operazioni in Russia.

Molte delle aziende documentate da Yale operano nel settore del consumo o nelle transazioni business-to-business. Il settore della difesa statunitense (e le aziende che operano nei paesi della NATO) sono in gran parte assenti da questo elenco. Ciò ha senso considerando che il Pentagono ha scoraggiato gli appaltatori della difesa dall’utilizzare materie prime o componenti russi. Tuttavia, ci sono due aree in cui il settore è esposto: il titanio stesso e la catena di fornitura delle parti in titanio.

Il titanio e i pezzi forgiati in titanio svolgono un ruolo importante nelle aerostrutture e nei motori, poiché sono resistenti alla corrosione galvanica (questo si verifica quando due materiali diversi sono collegati tra loro). Nel 2019, gli Stati Uniti hanno importato il 95% del titanio consumato. Le miniere negli Stati Uniti sono state chiuse tra il 2016 e il 2020 perché le aziende potevano facilmente acquistare materiale importato a un costo inferiore al costo di produzione interno.

A livello globale, ci sono quattro principali fornitori di titanio aerospaziale: VSMPO (Russia), TIMET, ATI e Howmet Aerospace (tutti e tre con sede negli Stati Uniti). VSMPO produce circa la metà della fornitura globale di titanio strutturale per il settore aerospaziale. Per prepararsi alle interruzioni della catena di approvvigionamento, le aziende aerospaziali hanno acquistato tutte le riserve di titanio disponibili per far fronte a eventuali carenze future.

L'amministratore delegato della Boeing, David Calhoun, ha dichiarato che la società, che riceve il 35-40% del suo titanio da VSMPO, è "protetta per un bel po', ma non per sempre". Spirit AeroSystems e Pratt & Whitney hanno anche affermato pubblicamente di disporre di processi di emergenza per mitigare questo rischio e ridurre la loro dipendenza.

Gli aerei militari non sono immuni. Anche se l’impatto a breve termine dovrebbe essere attenuato, la produzione di aerei da combattimento F-35 potrebbe risentire di una carenza di titanio fino a quando la catena di approvvigionamento non sarà in grado di far fronte strategicamente. Nel 2015, Alcoa ha vinto un accordo di nove anni con un valore stimato di 1,1 miliardi di dollari per fornire titanio a Lockheed Martin. Con l'avvicinarsi del rinnovo del contratto, l'Ufficio per la Politica Industriale del Dipartimento della Difesa dovrà monitorare molto da vicino questo settore. Non sarebbe una sorpresa se il Defense Production Act venisse utilizzato in qualche forma o se i prezzi degli F-35 aumentassero di conseguenza.

Nel frattempo, gli ordini per la difesa e i budget futuri negli Stati Uniti e in Europa stanno registrando una crescita significativa. Il budget proposto al governo tedesco comprendeva un fondo speciale per la difesa del valore di 100 miliardi di euro (110 miliardi di dollari) e prevede l’acquisto di 35 aerei da combattimento F-35A dagli Stati Uniti. La Polonia ha aumentato la spesa per la difesa dal 2% al 3% del prodotto interno lordo. Il presidente francese Emmanuel Macron si è impegnato ad aumentare la spesa per la difesa del suo paese, mentre Finlandia, Lettonia e altre nazioni europee probabilmente seguiranno l’esempio.

Negli Stati Uniti, il presidente Joe Biden ha appena firmato un disegno di legge di bilancio che supera di 30 miliardi di dollari la sua richiesta iniziale di spesa per la difesa, fornendo 6,5 miliardi di dollari in sostegno militare ai paesi dell’Europa orientale, inclusi 3,5 miliardi di dollari in armi aggiuntive per l’Ucraina. Ciò si aggiunge a oltre 1 miliardo di dollari che gli Stati Uniti avevano già speso nell’ultimo anno per fornire all’esercito ucraino missili anticarro Javelin e antiaerei Stinger.